CSR是企业社会责任（Corporate Social Responsibility）的缩写，CSR概念的提出源于20世纪初，主要关注制造业企业的环境和社会影响，在中国引起广泛关注始于2004年，并在2008年之后得到快速发展。

ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）的缩写，这一概念的提出源于21世纪初，最早用于投资领域，鼓励投资机构将ESG因素纳入分析和决策过程，并开展ESG信息披露，在中国引起广泛关注并快速发展是在2018年之后，特别是近两年，ESG概念非常火热。

目前ESG已经随着金融机构特别是机构投资者和证券交易所的要求，扩展到更多行业和领域，成为企业非财务信息披露的重要形式之一。国内很多企业也从过去的CSR实践和报告转换为ESG实践和报告。

从CSR到ESG，概念和推动力发生了明显的变化，但万变不离其宗，对于企业来说，无论是在CSR还是ESG领域，都需要围绕核心业务的影响展开管理才能化被动为主动，帮助企业创造更大的社会价值和商业价值。

本文尝试厘清ESG的起源、ESG与CSR的关系等问题，以更好地引导企业发挥ESG的积极作用，实现可持续发展。

ESG产生的背景及国内外发展现状

ESG概念的产生源自国际社会对金融机构企业社会责任与可持续发展的关注，是随着负责任投资发展起来的。2004年，联合国全球契约（UN Global Compact）发布《有心者胜》（Who Cares Wins）报告，首次正式提出ESG概念。

ESG的提出和发展与两个机构密不可分，一个是联合国环境规划署的金融倡议（UNEP Financial Initiative，UNEP FI），推行方式之一是就金融机构如何将对ESG因素的考虑融入其商业运营模式进行研究；另一个是2006年由联合国全球契约和联合国环境规划署金融倡议共同协调制定并生效的联合国负责任投资原则（Principles for Responsible Investment，PRI），PRI提出了六大投资原则，其中原则1是将ESG纳入分析和决策过程；原则3是敦促所投资的机构适当披露ESG信息。

2009 年联合国贸易和发展会议（UNCTAD）、联合国全球契约、联合国金融倡议和联合国负责任投资原则共同发起的可持续证券交易所倡议（Sustainable Stock Exchange Initiative，SSEI），开启了由证券交易所、投资者、监管机构等多部门共同促进ESG投资的快速发展阶段。

根据《PRI 2020年度报告》（PRI Annual Report 2020），截至2020年3月31日，由PRI签署方代表的集体资产管理规模增加了20%，从86.3万亿美元增加到103.4万亿美元，代表3038个签署方；投资者签署协议的数量增加了29%，达到2701个，其中521个是资产所有者签署协议。

根据负责任投资原则《2021—2024年战略计划》（PRI Strategic Plan 2021-24），PRI作为全球最大的负责任投资组织，截至2020年底，PRI有近4000家成员，来自全球80多个国家，预计到2024年将达6000家。

根据可持续证券交易所倡议网站信息，截至2023年12月8日，全球共有122家证券交易所加入该倡议，涉及63 904家上市公司，125万亿美元的资产，其中有72家交易所有明确的ESG指南，要求上市公司披露ESG信息。目前被广泛接受的ESG信息披露指南包括全球报告倡议组织（GRI）等六项标准，都是国外标准，其中96%的证券交易所接受GRI标准。

目前中国有三家证券交易所加入联合国可持续证券交易所倡议，上海证券交易所和深圳证券交易所2017年加入，香港交易所2018年加入。上海证券交易所和深圳证券交易所分别使用自己制定的《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》和《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》，香港联交所接受GRI、可持续会计准则委员会（SASB）和气候相关财务披露工作组（TCFD）制定的标准，同时也已经提出明确的ESG信息披露要求，并且要求“不遵守就解释”。

上交所和深交所与ESG相关的信息披露要求分别是在2008年和2006年制定的，主要涉及环境信息和社会责任信息，未来有可能会进一步要求上市公司披露更加完整的ESG信息。

ESG与CSR的异同点

ESG已经成为企业社会责任、联合国可持续发展目标之后备受关注的热点话题，其理论基础与企业社会责任和可持续发展是一脉相承的，即企业需要关注其运营对社会和环境的影响，就上市公司及其他被投资对象而言，金融机构还会关注其公司治理相关的内容。

（一）相同点

从管理内容看，都要求企业对社会和环境影响开展管理，针对可能存在的环境和社会风险采取有效措施，使对社会和环境的负面影响最小化，使正面影响最大化。因此，在实践中，无论是CSR还是ESG，都需要企业针对企业运营所处的环境、产生的影响采取必要的管理措施，同时开展利益相关方沟通工作。

从信息披露看，都需要开展必要的信息披露工作，无论是发布报告还是发布信息，企业都需要就重要的环境和社会影响保持透明度，发布CSR或ESG报告成为很多大公司的选择。

从核心议题看，无论是CSR还是ESG，都包含组织治理、人权、劳工、环境、消费者、公平运营实践、社区参与等核心议题，应对气候变化和低碳发展，供应链管理等CSR热点议题也是ESG的热点议题，很多CSR标准也同时是ESG标准。

（二）不同点

1.概念不同。企业社会责任是企业通过透明和道德的行为，为其决策和活动对社会和环境的影响承担责任，其关注的重点是企业对社会和环境的影响，需要企业融入整个组织并在与其利益相关方的各种关系中得到践行。ESG是环境、社会和公司治理，目前缺乏明确的定义，但核心是企业需要关注环境、社会和公司治理问题，并进行信息披露。

2.应用场景、实施方式和推动力量不同。CSR的应用场景更加丰富，实施方式也是多种多样的，主要推动力依据不同的应用场景有所不同，如信息披露方面，政府部门和公众是重要的推动力量；供应链管理方面，采购商和国际市场关切是重要的推动力量。

ESG的应用场景相对聚焦于投资领域，金融机构和投资者是重要的推动力量。而ESG的实施方式主要包括黑名单机制、白名单机制、基准筛选、可持续性主题投资等。黑名单机制主要是基于剔除的原则，白名单和基准筛选主要是通过简单划定投资域来践行ESG投资理念的。可持续性主题性投资主要包括低碳、环保、节能、新能源等方向。

3.重点事项和优先事项的确定方式不同。就CSR而言，每家企业需要根据自身所处的环境、核心业务的影响等识别和确定CSR的重要事项和优先事项，实现持续改进，目的是促进企业对可持续发展的贡献。

而ESG需要重点回应投资者的关切和需求，尽管投资者也会关注企业核心业务的环境和社会影响可能带来的风险，要求企业做好风险防范，但对企业ESG的要求更多是要回应投资者的关切和需求，因此重点可能会因为投资者的偏好不同而落实到不同领域，有时并不完全和企业自身确定的重要事项和优先事项一致。

4.遵从的标准不同。CSR标准种类数量更加繁多，涵盖ESG标准，相互之间各有侧重，并发挥不同的作用，难以实现协同；而ESG的标准数量相对有限，作用主要是回应投资者的关切，国际上通用的ESG标准也不过五六个，随着国际可持续准则理事会（ISSB）与SASB、TCFD、国际综合报告委员会（IIRC）以及气候信息披露标准委员会（CDSB）等多个ESG标准制定机构的合并，以及ISSB与GRI可能开展的沟通合作，未来ESG标准可能会实现协同。

5.关注重点不同。ESG与CSR不同之处还在于，CSR更加关注的是管理过程，而ESG更加关注的是结果，而非过程。在实际应用中，金融机构更多关注的ESG是对投资收益的影响，而非对可持续发展的影响。

随着联合国金融倡议、负责任投资原则及可持续证券交易所倡议等国际倡议的推进，金融机构被呼吁承担更多的责任，ESG投资成为其承担社会责任的体现，而对被投资对象提出ESG要求又成为具体的措施。因此，ESG在一定程度上是金融机构CSR在其被投资对象中的映射，而不是整个社会和更多利益相关方对企业CSR的期望和关切。

从CSR到ESG，在坚守中实现新发展

金融机构是企业众多利益相关方中非常具有影响力的一方，金融机构在CSR工作的基础上开展ESG投资，会对被投资对象产生重要的影响，也更容易引导企业改进ESG绩效，获得客户和市场的认可。而对于正在积极推进ESG工作的企业而言，则要充分发挥ESG的积极作用，在ESG的推进和发展过程中还需要关注以下几个问题 。

1.ESG的推动不仅关注对ESG结果的信息披露和评价，还应关注ESG的管理过程。企业在推进ESG工作过程中，要意识到如果没有高水平的ESG管理，也很难确保高水平的ESG报告和评价结果。

2.ESG的推动应充分利用已有的CSR基础，而不是重新另起炉灶。CSR在全球和在中国的发展都形成了非常丰富的经验和成果，在促进企业和整个社会的共赢和可持续发展方面发挥了重要的作用，ESG的推动可以充分发挥金融机构的作用，利用已有的制度成果、实践经验等，在已有基础上实现创新发展。

3.ESG需平衡关注经济、社会、环境和公司治理四个维度。ESG关注社会、环境和公司治理问题，从可持续发展的角度来看，缺少经济这一重要纬度。在实践中，也容易将环境和社会问题与经济问题相分离，忽视对经济发展的贡献，不利于真正实现可持续发展。因此，建议将ESG扩展为EESG（经济、社会、环境和公司治理），以更好地回应联合国可持续发展目标、促进可持续发展。

作者丨李丽，对外经济贸易大学国际经济研究院、技术性贸易措施研究中心；张旻旻，重庆市质量和标准化研究院

编辑丨王秋蓉

来源丨《可持续发展经济导刊》2023年12月刊

原文标题丨《从CSR到ESG，万变不离其宗》